ابو حمد
04/03/2008, 03:02 PM
ماذا يحصل ؟!
سنة 2000 كانت هناك فقاعة الدوت كوم التي لم تكن لها علاقة
بالأساسيات الكلية الفعلية ولا بالقطاع المالي : شريان الإقتصاد
ولما إنفجرت تاثرت بها أسواق الأسهم بقوة وانهارت
الأزمة الحالية تضرب صميم القطاع المالي وتمس الأساسيات
للدورة الإقتصادية لكن لم نرى شيئ ذي بال
لو جزء من كل تلك المصائب حل بإقتصاد أخر وبلد أخر غير الولايات المتحدة
لرأيت إفلاس تام وحرب أهلية . إذن مالذي يجري ؟!
.........
هناك وراء السور الكبير تعمل المصانع 25 ساعة على 24 ل8 ايام في الأسبوع
فطيلة عقد ماض غزا هذا التنين الصيني العالم ووفر له سلع ومنتجات رخيصة
ومحصلة ذالك : أطنان من الدولارات في خزائن البنك المركزي الصيني
هنا في جزيرة العرب نحب ونعجب ونعشق تكنولوجيا وعلوم الغرب
والغرب يحب و يعشق ويهوى نفطنا السهل , القريب , الرخيص
والذي حطم كل العقبات السعرية وإتخذ مسار الصعود
محصلة ذالك : أطنان من الدولارات في خزائن البنوك المركزية العربية
ألاف المليارات من الدولارات تقبع في خزائن الصين ودول الخليج
بيعها وتحويلها إلى عملة أخرى سيدمر الدولار ويدمر قيمة ذالك المخزون
والحاجة لإستثمار تلك المبالغ الهائلة المتدفقة سنة تلو الأخرى
أساسية وملحة .. وفي عصرنا الحاضر لا يوجد إقتصاد بمثل
سعة وتنوع ومتانة الإقتصاد الإمريكي يقدر على توفير
المكان الأنسب لتدوير تلك الأموال وتحصيل عائد مجزي
دون التعرض لتقلبات تضخمية تذكر او مفاجئات سياسية
وعامل الإستقرار هذا حاسم لمثل هذه الدول التي لا تستطيع
مجرد التفكير في المخاطرة في ثرواتها
ذالك هو السبب الرئيسي الذي يمنع أسواق الأسهم الأمريكية (وبالتالي العالمية)
من الإنزلاق و التدهور وبناء على حالة التماهي الشديد بين
أسواق المال والإقتصاد فإن فكرة حصول كساد إقتصادي مستمر مستبعدة في الوقت الحالي
أيضا المراهنة على تواصل تصحيح الدولار الأمريكي غير مجدية حاليا
لأن التدفقات المستقبلية الداخلة إلى الولايات المتحدة سوف تفوق الخارجة
بفعل تدني الفوائد و الإستقرار الذي سنشهده بعد أن تخمد هذه
العواصف الظرفية التي نمر بها الآن
باب : التقييمات الداخلية
لن أستطرد كثيرا في تدقيق الأسباب الشقيقة والدقيقة لكل تقييم
فالأبواب السابقة فيها تفصيل للعوامل الكلية المؤثرة في ما سنتناوله الآن
ولكن أشير إلى ما ذكر آنفا بخصوص الكتلة النقدية
فقلنا ان جزء منها يذهب لتمويل الإقتصاد لكن يتبقى
منها جزء هام سوف يجد طريقه نحو القنوات الإستثمارية
والمضاربية المتاحة وهي العقار والأسهم
أيضا الملاحظة التي أدرجت في الفقرة التي عنينا فيها بموضوع مشتريات
العملة الأجنبية للبنوك المحلية من البنوك الخارجية والتي أظهرت
لنا تدفق نقدي غير مسبوق من الخارج وجزء كبير منه سيولة سعودية مهاجرة عادت إلى البلد
الكاش وأدواته
وهي الودائع الإدخارية والمرابحات
وسندات الدين القصيرة الأجل
وما في حكم الكاش من عمليات مقايضة وريبو
سياسة مؤسسة النقد التي فصلناها اعلاه ترغمها على
تقفي آثار في كل خطوات وقرارات الفدرالي الامريكي النقدية
وذالك من اجل حماية الريال من المضاربة والغاء
كافة الفروقات في الفوائد التي قد توفر فرصة الصفقة الرابحة
ب 0 مخاطر للمضاربين
وهكذا نجد حاليا واقع فريد وجديد : سعر فائدة حقيقي سلبي
فنسبة التضخم 4.1 % في حين ان الفائدة على الريال حاليا 3.3 %
اي بهامش سلبي 0.8%-
الكثير للأسف يقول لك أبحث عن الأمان والمضمون
ويدخل في مرابحات و يربط ودائع ويشتري سندات ويظن نفسه يحقق
عائد فعلي مضمون ومريح في حين انه لايريد ان يعترف بالحالة التضخمية
التي تجعل من الكاش وأدواته حاليا = خسارة محققة ومضمونة
هذا حاليا .. ترى ماذا مستقبلا ؟
الراجح أن ذالك الهامش السلبي سيرتفع بفعل
الخفض المتوالي من قبل الفدرالي الأمريكي والذي
من المتوقع له أن يصل إلى مستوى فائدة أقل من 2%
ويستقر هناك لفترة طويلة
إذا ربطنا كل ذالك مع الدورة التضخمية التي يمر بها الإقتصاد السعودي
نستنتج أن الكاش محرقة حقيقة لرأس المال خصوصا إذا علمنا
أن أغلب المستثمرين فيه يلجؤون إلى عوامل الرفع المالي (تمويل - قروض - تسهيلات)
أي أن الخسائر المحتملة مضاعفة
ولذا : البعد عن هذا الأصل بالكلية قرار سليم وتوجه حصيف
أسواق العقار
نعم العقار أسواق متعددة وليس سوق واحد
سأتناول فيه سوقه المضاربي وسوقه الإستثماري
-------------------
العقار المضاربي
-------------------
يقصد بالعقار المضاربي كل عقار يشترى لغير حاجة
سوى بيعه بهامش ربح بعد مدة قصيرة (من 3 ارباع السنة إلى 6 أرباع)
العقار المضاربي يبحث عن قمة وسبب ذالك هو متابعة تحليلة
بسيطة لواقع العرض والطلب
فالمعروض من المخططات وقطع الأراضي الخام أكبر من الطلب بمراحل
نعم الأسعار ترتفع بسبب الإحجام عن البيع وبسبب حالة المضاربة
لكن هذه الإرتفاعات لا تستند لواقع اقتصادي سليم وقواعدها هشة
أيضا هذا السوق العقاري بالذات هو أكثر الأسواق تأثرا بحركة
سوق رأس المال فبما أن الغرض منه مضاربي بحت (بحث عن فرص)
فهو يتساوى مع سوق الأسهم من ناحية سرعة السيولة والحركة
وإرتفاع سوق الأسهم المستمر يؤثر بشكل مباشر على الأسعار
وتوافر فرص أكتتابات جيدة (حين الإدراج) يوفر كذالك فرص
ذات عائد أسرع وأفضل من المضاربة العقارية
ولذا : إن كنت تملك عقار لا تستفيد منه ريعيا ولا تنوي
إستثماره فتخلص منه والعائد حاول ان توزعه على الفرص
المبينة أدناه
-------------------
العقار الإستثماري
-------------------
واقع التضخم الحالي وأفق التضخم المستقبلي يحتم :
على كل مالك عقار مضاربي ان يسيل عقاره ويحوله إلى مشروع إستثماري مدر لعائد
على كل مستهلك متردد أن يعجل في قرار إمتلاك بيت سواء بالشراء او الإنشاء
أيضا مأة ألاف العرسان الجدد يتدفقون سنويا على سوق الأجار ويطلبون الوحدات السكنية الجديدة
واقع النمو الإقتصادي المستمر يدفع الكثير إلى محاولة المساهمة في ذالك النمو
والإستفادة منه بإنشاء مشاريع خاصة و أغلبها في قطاع الخدمات
مما يجعل الطلب على المكاتب والمحلات التجارية كبير
الخلاصة : نحن في بدايات طفرة إنشاء وتعمير
أيها المستثمر : إستغل الأسعار الحالية واقدم على مشروعك الإنشائي
دون تاخير ودون طمع في تصحيح أسعار الأراضي الإستثمارية او مواد البناء
لأن كلها سترتفع
ويا أيها الشاري : لا تستغلي أجارات المكاتب الحالية ولا تقل ان
أسعار المحلات مشطة لأنها رخيصة ورخيصة جدا حاليا .
سوق رأس المال
-------------------
السوق الأولي
-------------------
يشهد حركية ونشاط كبير فالكثير من الشركات السعودية
أيقنت أن الإقتصاد السعودي يتحول من واقع ريعي حمائي
إلى السوق المفتوح و إلى المنافسة
بالإضافة إلى ان الإرتفاع المتوالي في نسب التضخم
سيرفع كلفة التمويل والاقراض ويجعلها غير منافسة
مع ما يمكن ان تقدمه سوق رأس المال
ولذا الطلب على الإدراج في السوق سيزداد و سيكون كبير للغاية
خصوصا من الشركات الصغيرة والمتوسطة
وسنشهد في غضون الاشهر او السنوات القادمة زخم كبير جدا
في عمليات الاكتتاب ثم الادراج السريع وستصبح الإكتتابات
عملية روتينية وربما تمر في الخفاء ولا يلتفت لها أحد
القصد من القول هو أننا حاليا في قمة السوق الأولي من ناحية العائد عند الإدراج
الإرتفاعات القوية من أول يوم بأكثر من 50% سوف تنتهي شيئ فشيئ
ولذا ينبغى إستغلال الوضع الحالي المميز ب :
الثقة في كل إكتتاب والدخول فيه باكثر من الحد الأدنى ب50% وليس أكثر
الإمتناع عن البيع مطلقا طيلة 6 أشهر على الأقل من بعد الإكتتاب
هكذا ستحصل خلال سنتين واكثر على تشكيلة من مجموعة أسهم لأكثر من 50 شركة
مميزة وكلها عندك بأسعار اقل بكثير من سعرها في السوق (سعر الإكتتاب)
هذه الباقة ستوفرلك عائد جيد يقيك من مخاطر التقلبات التضخمية
ومخاطر تقلبات السوق على المدى الطويل
إذن السوق الأولي فرصة حقيقة ربما تنتهي وتتلاشى في قادم الأشهر والأعوام
-------------------
السوق الثانوي
-------------------
حقا لا يحتاج كثير تفصيل أو بيان
على المدى المتوسط والطويل :
أسعار النفط في مرحلة صاعدة طويلة ولا إنعكاس للأسفل في الآفق
بل الأهداف بعيدة وبعيدة جدا
سيولة نقدية كبيرة ستجد طريقها إلى السوق هربا من عوائد الكاش السلبية
توافر سيولة نقدية كبيرة في النظام يرفع قيمة الموجودات
لدى البنوك السعودية مما يزيد من ربحيتها
طفرة إنشاءات قوية قادمة ستوفر سوق كبيرة للشركات المساهمة
وترفع أرباحها بصفة كبيرة
إرتفاع أسعار الطاقة عالميا سيعزز من تنافسية الشركات السعودية
التي يتوفر لديها مزايا نسبية وعوامل رفع حاسمة تمكنها
من التوسع الخارجي والإستحواذ على حصص أكبر من السوق العالمي
نهاية الإكتتابات الكبيرة
كافة الشركات الخاسرة أو المتعثرة والتي تسبب مشاكل نفسية
داخل السوق ستتحول نحو الربحية
التوسع في إنشاء الصناديق الإستثمارية وإدراج وحداتها في التداول
كل ذالك غير مسعر في السوق و يجعله في قاع أساسي تـــــاريخي
مشابه لقاعه الأساسي والتاريخي سنة 2003
السوق يستعد لتوديع ثقافة الخوف واليأس والتشطر بالمضاربات
فهل ستكون من المودعين أم ستسافر معه ؟
ملاحظة : في قاع سنة 2003 الأساسي والتاريخي
سابك كانت تعرض ب 18 ريال (بحساب المنح والتقسيمات)
ثم رأيناها ترتفع إلى 303 ريال في اقل من 3 سنوات
أي تضاعف بمقدار 17 مرة
الآن نحن في حالة مشابهة و أدنى نقطة وصلت لها سابك السنة الماضية كانت 94 ريال
94 ضارب 17 = ؟ .... أترك الحساب لكم .
طبعا الأهداف لن تتحقق في يوم وليلة او حتى بعد سنة
لكن هي دورات سعرية ومدى زمني يحدده السوق وليس نحن
لكن كل القصد هو بيان أننا في قاع أساسي ومهما رأيت ذبذبات
إلى الأسفل فهي هامشية وظرفية لأن السوق يناظر فوق[/center]
سنة 2000 كانت هناك فقاعة الدوت كوم التي لم تكن لها علاقة
بالأساسيات الكلية الفعلية ولا بالقطاع المالي : شريان الإقتصاد
ولما إنفجرت تاثرت بها أسواق الأسهم بقوة وانهارت
الأزمة الحالية تضرب صميم القطاع المالي وتمس الأساسيات
للدورة الإقتصادية لكن لم نرى شيئ ذي بال
لو جزء من كل تلك المصائب حل بإقتصاد أخر وبلد أخر غير الولايات المتحدة
لرأيت إفلاس تام وحرب أهلية . إذن مالذي يجري ؟!
.........
هناك وراء السور الكبير تعمل المصانع 25 ساعة على 24 ل8 ايام في الأسبوع
فطيلة عقد ماض غزا هذا التنين الصيني العالم ووفر له سلع ومنتجات رخيصة
ومحصلة ذالك : أطنان من الدولارات في خزائن البنك المركزي الصيني
هنا في جزيرة العرب نحب ونعجب ونعشق تكنولوجيا وعلوم الغرب
والغرب يحب و يعشق ويهوى نفطنا السهل , القريب , الرخيص
والذي حطم كل العقبات السعرية وإتخذ مسار الصعود
محصلة ذالك : أطنان من الدولارات في خزائن البنوك المركزية العربية
ألاف المليارات من الدولارات تقبع في خزائن الصين ودول الخليج
بيعها وتحويلها إلى عملة أخرى سيدمر الدولار ويدمر قيمة ذالك المخزون
والحاجة لإستثمار تلك المبالغ الهائلة المتدفقة سنة تلو الأخرى
أساسية وملحة .. وفي عصرنا الحاضر لا يوجد إقتصاد بمثل
سعة وتنوع ومتانة الإقتصاد الإمريكي يقدر على توفير
المكان الأنسب لتدوير تلك الأموال وتحصيل عائد مجزي
دون التعرض لتقلبات تضخمية تذكر او مفاجئات سياسية
وعامل الإستقرار هذا حاسم لمثل هذه الدول التي لا تستطيع
مجرد التفكير في المخاطرة في ثرواتها
ذالك هو السبب الرئيسي الذي يمنع أسواق الأسهم الأمريكية (وبالتالي العالمية)
من الإنزلاق و التدهور وبناء على حالة التماهي الشديد بين
أسواق المال والإقتصاد فإن فكرة حصول كساد إقتصادي مستمر مستبعدة في الوقت الحالي
أيضا المراهنة على تواصل تصحيح الدولار الأمريكي غير مجدية حاليا
لأن التدفقات المستقبلية الداخلة إلى الولايات المتحدة سوف تفوق الخارجة
بفعل تدني الفوائد و الإستقرار الذي سنشهده بعد أن تخمد هذه
العواصف الظرفية التي نمر بها الآن
باب : التقييمات الداخلية
لن أستطرد كثيرا في تدقيق الأسباب الشقيقة والدقيقة لكل تقييم
فالأبواب السابقة فيها تفصيل للعوامل الكلية المؤثرة في ما سنتناوله الآن
ولكن أشير إلى ما ذكر آنفا بخصوص الكتلة النقدية
فقلنا ان جزء منها يذهب لتمويل الإقتصاد لكن يتبقى
منها جزء هام سوف يجد طريقه نحو القنوات الإستثمارية
والمضاربية المتاحة وهي العقار والأسهم
أيضا الملاحظة التي أدرجت في الفقرة التي عنينا فيها بموضوع مشتريات
العملة الأجنبية للبنوك المحلية من البنوك الخارجية والتي أظهرت
لنا تدفق نقدي غير مسبوق من الخارج وجزء كبير منه سيولة سعودية مهاجرة عادت إلى البلد
الكاش وأدواته
وهي الودائع الإدخارية والمرابحات
وسندات الدين القصيرة الأجل
وما في حكم الكاش من عمليات مقايضة وريبو
سياسة مؤسسة النقد التي فصلناها اعلاه ترغمها على
تقفي آثار في كل خطوات وقرارات الفدرالي الامريكي النقدية
وذالك من اجل حماية الريال من المضاربة والغاء
كافة الفروقات في الفوائد التي قد توفر فرصة الصفقة الرابحة
ب 0 مخاطر للمضاربين
وهكذا نجد حاليا واقع فريد وجديد : سعر فائدة حقيقي سلبي
فنسبة التضخم 4.1 % في حين ان الفائدة على الريال حاليا 3.3 %
اي بهامش سلبي 0.8%-
الكثير للأسف يقول لك أبحث عن الأمان والمضمون
ويدخل في مرابحات و يربط ودائع ويشتري سندات ويظن نفسه يحقق
عائد فعلي مضمون ومريح في حين انه لايريد ان يعترف بالحالة التضخمية
التي تجعل من الكاش وأدواته حاليا = خسارة محققة ومضمونة
هذا حاليا .. ترى ماذا مستقبلا ؟
الراجح أن ذالك الهامش السلبي سيرتفع بفعل
الخفض المتوالي من قبل الفدرالي الأمريكي والذي
من المتوقع له أن يصل إلى مستوى فائدة أقل من 2%
ويستقر هناك لفترة طويلة
إذا ربطنا كل ذالك مع الدورة التضخمية التي يمر بها الإقتصاد السعودي
نستنتج أن الكاش محرقة حقيقة لرأس المال خصوصا إذا علمنا
أن أغلب المستثمرين فيه يلجؤون إلى عوامل الرفع المالي (تمويل - قروض - تسهيلات)
أي أن الخسائر المحتملة مضاعفة
ولذا : البعد عن هذا الأصل بالكلية قرار سليم وتوجه حصيف
أسواق العقار
نعم العقار أسواق متعددة وليس سوق واحد
سأتناول فيه سوقه المضاربي وسوقه الإستثماري
-------------------
العقار المضاربي
-------------------
يقصد بالعقار المضاربي كل عقار يشترى لغير حاجة
سوى بيعه بهامش ربح بعد مدة قصيرة (من 3 ارباع السنة إلى 6 أرباع)
العقار المضاربي يبحث عن قمة وسبب ذالك هو متابعة تحليلة
بسيطة لواقع العرض والطلب
فالمعروض من المخططات وقطع الأراضي الخام أكبر من الطلب بمراحل
نعم الأسعار ترتفع بسبب الإحجام عن البيع وبسبب حالة المضاربة
لكن هذه الإرتفاعات لا تستند لواقع اقتصادي سليم وقواعدها هشة
أيضا هذا السوق العقاري بالذات هو أكثر الأسواق تأثرا بحركة
سوق رأس المال فبما أن الغرض منه مضاربي بحت (بحث عن فرص)
فهو يتساوى مع سوق الأسهم من ناحية سرعة السيولة والحركة
وإرتفاع سوق الأسهم المستمر يؤثر بشكل مباشر على الأسعار
وتوافر فرص أكتتابات جيدة (حين الإدراج) يوفر كذالك فرص
ذات عائد أسرع وأفضل من المضاربة العقارية
ولذا : إن كنت تملك عقار لا تستفيد منه ريعيا ولا تنوي
إستثماره فتخلص منه والعائد حاول ان توزعه على الفرص
المبينة أدناه
-------------------
العقار الإستثماري
-------------------
واقع التضخم الحالي وأفق التضخم المستقبلي يحتم :
على كل مالك عقار مضاربي ان يسيل عقاره ويحوله إلى مشروع إستثماري مدر لعائد
على كل مستهلك متردد أن يعجل في قرار إمتلاك بيت سواء بالشراء او الإنشاء
أيضا مأة ألاف العرسان الجدد يتدفقون سنويا على سوق الأجار ويطلبون الوحدات السكنية الجديدة
واقع النمو الإقتصادي المستمر يدفع الكثير إلى محاولة المساهمة في ذالك النمو
والإستفادة منه بإنشاء مشاريع خاصة و أغلبها في قطاع الخدمات
مما يجعل الطلب على المكاتب والمحلات التجارية كبير
الخلاصة : نحن في بدايات طفرة إنشاء وتعمير
أيها المستثمر : إستغل الأسعار الحالية واقدم على مشروعك الإنشائي
دون تاخير ودون طمع في تصحيح أسعار الأراضي الإستثمارية او مواد البناء
لأن كلها سترتفع
ويا أيها الشاري : لا تستغلي أجارات المكاتب الحالية ولا تقل ان
أسعار المحلات مشطة لأنها رخيصة ورخيصة جدا حاليا .
سوق رأس المال
-------------------
السوق الأولي
-------------------
يشهد حركية ونشاط كبير فالكثير من الشركات السعودية
أيقنت أن الإقتصاد السعودي يتحول من واقع ريعي حمائي
إلى السوق المفتوح و إلى المنافسة
بالإضافة إلى ان الإرتفاع المتوالي في نسب التضخم
سيرفع كلفة التمويل والاقراض ويجعلها غير منافسة
مع ما يمكن ان تقدمه سوق رأس المال
ولذا الطلب على الإدراج في السوق سيزداد و سيكون كبير للغاية
خصوصا من الشركات الصغيرة والمتوسطة
وسنشهد في غضون الاشهر او السنوات القادمة زخم كبير جدا
في عمليات الاكتتاب ثم الادراج السريع وستصبح الإكتتابات
عملية روتينية وربما تمر في الخفاء ولا يلتفت لها أحد
القصد من القول هو أننا حاليا في قمة السوق الأولي من ناحية العائد عند الإدراج
الإرتفاعات القوية من أول يوم بأكثر من 50% سوف تنتهي شيئ فشيئ
ولذا ينبغى إستغلال الوضع الحالي المميز ب :
الثقة في كل إكتتاب والدخول فيه باكثر من الحد الأدنى ب50% وليس أكثر
الإمتناع عن البيع مطلقا طيلة 6 أشهر على الأقل من بعد الإكتتاب
هكذا ستحصل خلال سنتين واكثر على تشكيلة من مجموعة أسهم لأكثر من 50 شركة
مميزة وكلها عندك بأسعار اقل بكثير من سعرها في السوق (سعر الإكتتاب)
هذه الباقة ستوفرلك عائد جيد يقيك من مخاطر التقلبات التضخمية
ومخاطر تقلبات السوق على المدى الطويل
إذن السوق الأولي فرصة حقيقة ربما تنتهي وتتلاشى في قادم الأشهر والأعوام
-------------------
السوق الثانوي
-------------------
حقا لا يحتاج كثير تفصيل أو بيان
على المدى المتوسط والطويل :
أسعار النفط في مرحلة صاعدة طويلة ولا إنعكاس للأسفل في الآفق
بل الأهداف بعيدة وبعيدة جدا
سيولة نقدية كبيرة ستجد طريقها إلى السوق هربا من عوائد الكاش السلبية
توافر سيولة نقدية كبيرة في النظام يرفع قيمة الموجودات
لدى البنوك السعودية مما يزيد من ربحيتها
طفرة إنشاءات قوية قادمة ستوفر سوق كبيرة للشركات المساهمة
وترفع أرباحها بصفة كبيرة
إرتفاع أسعار الطاقة عالميا سيعزز من تنافسية الشركات السعودية
التي يتوفر لديها مزايا نسبية وعوامل رفع حاسمة تمكنها
من التوسع الخارجي والإستحواذ على حصص أكبر من السوق العالمي
نهاية الإكتتابات الكبيرة
كافة الشركات الخاسرة أو المتعثرة والتي تسبب مشاكل نفسية
داخل السوق ستتحول نحو الربحية
التوسع في إنشاء الصناديق الإستثمارية وإدراج وحداتها في التداول
كل ذالك غير مسعر في السوق و يجعله في قاع أساسي تـــــاريخي
مشابه لقاعه الأساسي والتاريخي سنة 2003
السوق يستعد لتوديع ثقافة الخوف واليأس والتشطر بالمضاربات
فهل ستكون من المودعين أم ستسافر معه ؟
ملاحظة : في قاع سنة 2003 الأساسي والتاريخي
سابك كانت تعرض ب 18 ريال (بحساب المنح والتقسيمات)
ثم رأيناها ترتفع إلى 303 ريال في اقل من 3 سنوات
أي تضاعف بمقدار 17 مرة
الآن نحن في حالة مشابهة و أدنى نقطة وصلت لها سابك السنة الماضية كانت 94 ريال
94 ضارب 17 = ؟ .... أترك الحساب لكم .
طبعا الأهداف لن تتحقق في يوم وليلة او حتى بعد سنة
لكن هي دورات سعرية ومدى زمني يحدده السوق وليس نحن
لكن كل القصد هو بيان أننا في قاع أساسي ومهما رأيت ذبذبات
إلى الأسفل فهي هامشية وظرفية لأن السوق يناظر فوق[/center]